科陆电子
近期科陆电子近期发布公告公布公司今年前三季度经营情况，公告显示今年1至9月份公司实现营业收入5.71亿元,比去年同期的2.70亿元大幅增长111.5%,公司实现净利润1.02亿元,较去年同期增长80.42%,实现基本每股收益0.43元,较去年同期增长79.17%。.公司预期今年经营业绩较去年同期增长50%以上,净利润增长则高达60%-90%,显示出公司今年强劲的增长势头。
今年国网智能电能表招标加速 促进公司业务提升
今年以来国网已进行三次智能电能表公开招标，各次实现智能电能表招标数额分别为1366万只、1142万只和312万只，共实现招标2800余万只。科陆电子的三次中标数额分别为113万只、2万只和37万只，除了第二次中标情况不甚理想外，其余两次均取得了约10%左右的市场份额，位居行业前三。公司在智能电能表方面的突出技术优势和生产能力保证了公司在行业的领先地位，在今年国网余下的智能电能表招标中公司中标情况值得期待。
前三季度公司三费控制保持稳定，综合毛利略有下降
在公司实现前三季度营业收入增速超110%的前提下，公司销售费用增长62.55%，主要原因是对全国市场布局和各省市的市场开拓；管理费用增长61%，主要原因是公司加大了研发投入和新产品的开发；财务费用增长208%，此项费用增幅较大的原因是公司扩大生产规模后偿付增加的贷款利息及担保费用所致。前三季公司综合毛利率为43.1%，同比下降3个百分点，主要原因为公司主要产品电能表在国网招投标中为抢占市场份额价格被迫压低所致。
增发获得批准 公司未来发展值得期待
今年9月15日公司非公开发行A股的申请获得证监会的批准。本次非公开发行股票3900万股，拟募集资金55050万元。募集资金主要运用于智能变电站自动化系统项目、智能网络电能表建设、科陆变频器扩产建设以及科陆研发中心建设。通过扩大产能，丰富产品线盒优化产品结构，进一步提高公司产品技术含量，增强盈利能力。（华融证券）
变更坏账计提被指为平滑业绩
9月21日，科陆电子一则应收账款坏账计提会计变更公告，不费一兵一卒，轻松增加净利800万。业内人士认为，在智能电表行业市场逐渐饱和，越发竞争激烈之下，科陆电子变更坏账计提主要是为了平滑业绩。
9月21日，科陆电子发布公告称，评估了上市以来客户回款的安全性，并在参考部分电子行业上市公司应收款项坏账准备计提比例后，为了更加真实、客观地反映公司的财务状况以及经营成果，公司对应收款项坏帐准备的计提比例进行了变更。其中，一年以内应收账款计提坏账准备由此前的5%进行细分，6个月以内的应收账款将不再计提坏账准备，6个月至一年的计提比例为5%，1年至2年的计提10%保持不变，2年至3年的由此前的20%增加到30%，此前的3年至4年的计提30%、4年至5年计提40%、5年以上计提100%，全部统归于3年以上计提100%坏账准备。
科陆电子表示，此项会计估计变更将增加公司2012年净利润约为800万元。根据公司2011年度的经审核的财务报表，此项会计估计变更占公司2011年度净利润的比例为10%左右。“比较其他同行业公司之后，这样的变更更加符合公司的实际经营业务情况，6个月以内的客户因为都在回款期内，按照客户信用等不再计提”，科陆电子证券办公室人员对记者表示。而记者比较同行业的上市公司林洋电子发现，林洋电子一年以内应收账款坏账计提比例依旧为5%，并没有出现上述科陆电子对6月以内应收账款不计提的处理情况。
“公司这样处理显得比较激进，也说明公司的运营情况是不容乐观的，要不然也不会采取这种措施，这主要是为了平滑业绩”，一位券商研究员告诉记者。科陆电子中报显示，实现营业总收入7.04亿元，比上年同期增长66.25%，实现归属于上市公司股东的净利润6219万元，比上年同期增长9.12%。然而，记者发现，其中应收账款已由年初的7.1亿元增加至8.9亿元，增幅达25%，应收账款已经占总资产33%，其中主要为一年以内应收账款，高达7.67亿元，占应收账款总额84%。可见，如果科陆电子将6月以内应收账款不再计提坏账将大大增厚净利润，有平滑业绩的嫌疑。
“智能电表行业很难长期发展下去，因为智能电表市场已经出现饱和，竞争也相当激烈，很多企业都在谋求转型。”上述研究员告诉记者，推动智能电表和相关信息采集、汇总设备的需求提升的因素是国家电网、南方电网近年启动的对网内传统机械式电能表的统一改造，随着电表招标采购的结束，需求量将出现下行。
9月21日，科陆电子收于7.62元/股，跌0.39%。（财经网）
