5、建议
目前，单纯的智能控制器市场已属红海竞争市场，截止2017年8月24日，我国新三板挂牌公司中涉及智能控制器的企业共有17家。根据Wind数据统计，其中有14家新三板智能控制器挂牌公司主要集中分布在长三角和珠三角地区。为剔除某些智能控制器年内可能存在周期性问题，我们分别提取了2016年年末各大智能控制器厂商的盈利指标数据如下：
综合分析整体行业以及未来趋势的发展情况，我们认为未来有潜力的企业应当有以下某类特点：
（1）率先打入智能控制器领域的企业，并在该行业已具有相当规模效应，长期的行业经验积累，已具有稳定良好的客户资源，且基本实现自动化生产，具有较强的市场竞争力。（强者恒强）
（2）先发优势错位竞争入细分领域并拥有较大技术壁垒，在自身的领域内占据很大优势，在整个环节中占据较大份额的企业。（差异化市场与创新）
（3）紧随物联趋势，积极布局“智能控制器、硬件、云端与大数据”的企业。物联网时代来临，智能控制器会成为万物互联的连接器，结合硬件终端用户操作和行为习惯产生的数据，与云端互传分析，更为交互化、人性化。（与时俱进）
基于以上标准，我们再剔除营收规模较小、盈利情况较差以及主营业务为并非智能控制器的企业后，建议关注以下三家新三板企业：
（1）90年代家电智能控制器先行者——瑞德智能；
（2）热泵领域智能控制器——智科股份；
（3）水处理领域智能控制器——西盈科技
5.1瑞德智能:新三板家电智能控制器的龙头
广东瑞德智能科技股份有限公司，1997年2月创建于佛山市顺德区。公司专业从事电子智能控制器产品的开发与生产，聚焦于家电控制器、设备控制器、家居智能控制器、高效照明产品、新能源产品等方面，是国内最早从事家用电器控制器研发、制造和销售的企业之一。
1）行业标准先行者，规模效应大，产品种类全
公司作为上世纪90年代即进入电子智能控制器行业的先驱企业之一，现阶段逐步确立了自己在智能控制器行业的地位，已经成为行业内规模最大、最具影响力的企业之一。公司率先参与制定了《智能家居自动控制设备通用技术要求》，《白色家电智能控制网络标准-应用与服务规范》等，深入行业标准的起草有助于公司在智能家居领域占据一定先机。公司从早期的小家电电子智能控制器起步，现在已基本涵盖下游绝大部分家电市场，家电家居智能控制器种类齐全（包括厨房电器控制器、生活电器控制器、环境电器控制器与智能电源控制器等等）。公司拥有74条各类产品生线和4个产品性能测试实验室，总厂房面积约11万平方米，企业产能规模超过10亿元，且基本实现自动化生产，具有较强的市场竞争力。
2）产品质量优质+客户资源范围广，拓展新型跨界整机产品
公司终端下游客户广泛，并与各大知名企业建立了深入的合作，这些企业包括IBC、美的、苏泊尔、格力、艾美特等。此外，公司的产品质量优质，几乎年年都能获得客户的最佳供应商、最佳质量等奖项。如2015年与4月公司被广东省家电商会评为“2014年度广东厨卫电器配件优质供应商”，2016年5月先后荣获广东省家电商会和慧聪家电网联合评选的"2016-2016中国家电配件十大领航企业”称号，苏泊尔的“最佳品质奖”。此外，公司的电磁炉整机产品已经成功打入美国市场，与美国Hearthware公司建立了深入的合作伙伴关系，拓宽了公司的销售半径，增强了销售弹性。2016年公司通过产品线拓展和技术升级，抓住了很多机会点，相继开发出跨界整机产品：H饭煲、养生壶、净水器、凹形电磁炉以及跨界产品智能马桶和平衡车等。这为后续新客户的引进、客户结构的优化和分散客户集中度较高的风险打下良好的基础。
3）注重“研发”与“物联网”齐行，打造智能家居的“神经中枢”
公司自成立以来，一直非常重视技术研发。截止2016年末，公司拥有的专利数量共223件，其中发明专利14件。此外，公司为了推进智能家居产品的实现，掌握了433MHz、Wifi、蓝牙等多种通讯协议下的互联互通技术。
此外，在“物联网”推进方面，公司目前已建成高度智能化的企业展厅，展示面积600余平方米，涵盖智能家电、智能照明、智能遮阳、智能安防、智能娱乐五大系统，广泛使用Wifi、Bluetooth、ZigBee、RF、RFID等物联网通讯技术，通过操控场景化的APP，实现对家居系统的集中控制、远程控制、联动协同控制，技术水平在国内同行业中位居前列。
2017年上半年公司实现营业收入31862.02万元，同比增长49.38%；归属于母公司的净利润为744.46万元，同比上升77.34%，主要是报告期内营业收入增长、毛利率有所提升致。相信随着物联网与智能产品的带动，公司将打破此前规模限制，利润会启动新一轮业绩增长。
5.2智科股份:细分领域热泵智能控制器的优秀代表
广东智科电子股份有限公司成立于2002年，地处数字信息产业化的城市——广东佛山。是一家集智能控制器、变频控制器、LED电源等节能环保产品研发、制造、销售及服务于一体的高新技术专业厂家。
1）热泵智能控制器领先厂商，市占率国内第一
公司研发生产的智能控制器已在国内一线热泵品牌厂商如华天成、芬尼、太阳雨、纽恩泰、菲亚兰德、德能等的热泵采暖设备产品中广泛长期使用，相互形成了长期的战略合作关系。产品的技术性能可靠，控制器能够在1s内自动调整热泵机组在最佳工况下运行，保证90%的时间在最佳运行状态，并且使热泵机组故障诊断响应时间在2秒内，诊断成功率可以达到95%以上。目前，公司的热泵智能控制器产品在行业销量排名第一，华南市场的占有率达到70%，全国市场占有率约50%。
2）紧抓热泵智能控制器研发，达到毛利高位
公司拥有50多人的研发团队，占公司员工总数的20%。公司每年将6%以上的收入投入到研发活动，专注于智能控制器，特别是热泵控制器、工业控制等的设计研发。作为形成业务关键资源的环节，研发能力是公司发展壮大的重要因素，在2017年上半年，公司获得了7项计算机软件著作权及8项实用新型专利。经过多年的发展，公司现已形成包括对热泵机组相关参数高速及高精度的采集及数字化处理、热泵机组监控的数字化及智能化、对热泵机组故障迅速、准确、可靠诊断及保护技术在内的核心技术，对其他厂商形成了较大壁垒。由于技术壁垒较高，因而公司热泵控制器的毛利率高于同行业其他智能控制器平均水平20%，高达35%左右。
3）纵向拓展其他领域，打造多元化智科
公司在已有产品的基础上对产业链进行横向及纵向的延伸，深入研究开关电源、烘干机、空调、桑拿机、洗地机、医用消毒器、车载电动脚踏板等控制器领域的应用。公司贯在智能开关电源领域，研究和生产出的新一代LED防水恒流恒压电源，具有高效率、高功率因数、高可靠性等特点。公司纵向拓展的智能开关电源领域在2017年上半年收入124.22万元，占主营业务收入的0.04%。
2017年上半年，公司实现营业收入3113.82万元，同比增长36.31%；归属于母公司的净利润为320.40万元，同比上升149.28%。随着2016年国家进一步提倡节能减排——推进煤改清洁能源，我们认为公司将打破此前规模限制，营业收入与利润会在未来启动新一轮业绩增长。
5.3西盈科技:智能家电、水处理与汽车的智能专家
浙江西盈科技股份有限公司成立于2000年，是一家集研发、生产与销售一体化的国家级高新技术企业，专业生产汽车、环保和智能家居中的各类智能控制器，产品远销世界各地。
1）家电智能控制器以出口为主，有效规避国内激烈竞争
公司在家电智能控制器领域得到了吉林大学、美国TI公司的技术支持，与海信空调公司共同组建了联合实验室，目前已经可以开发成熟的家电控制产品，可以为公司带来充分的利润和现金流。公司目前的家电智能控制器主要客户有日本日立、杭州奥普AUPU与意大利OLIMPIA等。其中日立为生活电器制造领域的国际知名大型综合厂商，奥普为浴霸、集成吊顶等家居产品的知名厂商。其中以上两大客户多年来与公司形成业务合作，出口业务约占60%以上，有效避免了国内直接的红海竞争。
2）智能环保水处理控制器家用工业两不误，助增业务大力增长
公司在水处理控制器有两大产品:工业水处理智能阀门控制器，家庭水净化处理器阀门控制器。这两大类控制器是水处理装置中必不可少的控制元件，专业技术壁垒较高。目前国内的水处理系统控制阀多采用国外进口产品，不仅制约了水处理阀门行业的良性发展而且价格昂贵。公司的水处理智能控制器在一定程度上对国外进口造成了一定的替代作用。2017年上半年，公司的水处理设备智能控制器营业收入相比去年增长了622.2万元。
3）开拓电动汽车电机控制领域，抢先进入汽车电子
公司的电动汽车电机控制器产品研发团队以汽车行业泰斗、中国工程院郭孔辉院士和吉林大学龚依民教授领衔、旗下有多名博士、硕士组成，经过十多年的努力，并与国内电动汽车著名企业进行战略合作，现已研发出从低速到高速电动汽车控制器系列产品，其性能指标已达到业内领先水平。公司采用在汽车业普遍采用的“V”字形开发流程，使用MATLAB仿真手段和代码生成工具，大大加快了开发进度和代码的可靠性，通过长期的技术开发，以及多年来与一汽集团技术中心和众多整车厂的合作，对于在电动汽车中常用的永磁同步电机、异步电机的各种算法，积累了非常丰富的经验，对于电机控制在电动汽车中的特殊控制算法，亦拥有众多的自主技术。因电动汽车电机智能控制器技术含量较高，公司的智能控制器毛利率高达33%左右。2016年公司实施研发的3KW纯电动汽车电机汽车控制器已经研发完成。公司的纯电动汽车控制器已经开始批量销售。2017年上半年，公司汽车电机控制器及配件相比去年195.82万元，增长了415.4万元。
2017年上半年，公司实现营业收入5,896.25万元，同比增长66.33%；归属于母公司的净利润为665.78万元，同比上升33.81%。随着公司三大业务的发展不断壮大，我们认为公司将打破此前规模限制，营业收入与利润会在未来启动新一轮业绩增长。
