北极星智能电网在线讯:石家庄通合电子科技股份有限公司近期披露招股说明书，本次公开发行股票总量不超过2，000万股(含2，000万股)，占本次公开发行股票后公司股份总数的比例不得低于25%;其中，预计公司公开发行新股数量不超过2，000 万股，公司股东公开发售股份数量不超过1，000 万股。
一、下游市场波动导致业务增速下滑的风险
公司主要从事高频开关电源的研发、制造和销售，主要产品包括电力操作电源模块和电力操作电源系统、电动汽车车载电源及充换电站充电电源系统。电力操作电源的下游市场主要包括电网、电厂在内的电力行业和钢铁冶金、石化等非电力行业，其增长主要依赖于国内电力等基础性行业投资的拉动。虽然国内电力等基础性行业投资是关系到国计民生的刚性需求，但由于受到宏观经济增速变化的影响而导致投资额波动，进而可能导致公司业务增速下滑。电动汽车车载电源和充换电站充电电源系统的增长主要依赖于电动汽车行业的快速发展。电动汽车的推广是推行绿色经济、实现节能减排的重要前提，未来拥有巨大的增长空间，但目前电动汽车动力电池技术尚不够成熟，未来的发展路径存在着一定的不确定性，存在着由于产业政策的变化导致公司电动汽车车载电源和充换电站充电电源系统业务增速下滑的风险。
二、产品价格下降的风险
公司主导产品电力操作电源模块属于电力电子产品，随着产品技术的逐步成熟和市场的广泛应用，销售价格呈现逐步下降的趋势。2011 年度、2012 年度和2013 年度，公司主导产品电力操作电源模块平均价格分别为2，329.76 元/台、2，176.11 元/台和1，985.73 元/台，其中2012 年度和2013 年度电力操作电源模块平均价格分别较上年同期下降6.60%和8.75%。
公司技术工艺水平的稳步提升导致原材料耗用量不断减少;同时，由于采购规模扩大议价能力不断增强导致原材料采购价格逐步下降，公司单位产品成本持续降低。此外，公司注重研发，持续推出新产品，不断优化原有产品，使得公司产品保持较高的性价比优势，并获得稳定的利润空间。
由于市场发展带来的产品价格下降的压力将长期存在，如果公司不能够持续降低已有产品成本或者不断地开发出高附加值、符合市场需求的新产品，则产品价格下降将导致公司产品毛利率下降进而对公司盈利能力造成不利影响。
