北极星智能电网在线讯:在乌克兰地缘政治、美国非农数据、欧英利息会议等多重因素作用下，铜价深度下跌，释放了大部分风险。但供需恶化尤其是中国因素减弱，以及乌克兰局势不明朗，铜价短期仍难言乐观。
宏观风险尚存
受2月份美国非农数据远好于市场预期的影响，贵金属市场大跌，沪铜几乎触及跌停。乌克兰地缘政治正逐步走向恶化，随着克里米亚议会投票一致同意成为俄罗斯的一部分后，3月16日将进行全民公投，决定是否留在乌克兰还是加入俄罗斯。如果公投入俄，美欧俄之间的利益冲突将升级，风险敞口也将随之扩大。
中国因素减弱
自去年11月至今年1月，由于我国大量的融资需求，精炼铜进口持续徘徊在高位，库存也相应上升。据不精确统计，保税区库存已高达75万吨，上期所指定交割仓库库存也有20.7万吨。由于沪伦铜比值已跌至7.0附近，加之人民币连续贬值，前期进口铜持货商纷纷急于换现，现货供应和出口供应十分充足。
由于冬季低温及春节假期因素，去年11月至今年2月便成为铜市场的消费淡季，消费企业的采购意愿普遍不强。同时，精铜大量进口，使得市场供应充足，能否消化过量精铜还看3、4月份的消费情况。通过我们对广州地区的加工企业进行调研得知，加工企业呈现两极分化，铜管企业开工及订单最为理想，电力通讯加工企业相对较好，而其余加工企业则显得大不如前。上海有色网的调研也印证了这种观点，3月铜管及电线电缆开工分别为77%和52%。
