市场层面,GE收购阿尔斯通对于前者的全球市场布局将具有重要意义。作为欧洲本土企业,阿尔斯通与西门子、ABB、施耐德等传统电力设备巨头一道,在欧洲市场拥有良好的渗透率和占有率,对弥补GE在欧洲市场的短板无疑大有裨益。由于中国、印度新兴市场煤电发展仍方兴未艾,甚至大力发展风电、太阳能的欧洲市场也需要发展煤电作为“协新能源”(Co-NewEnergy),为其提供基荷和应急电源,阿尔斯通的燃煤发电领域的技术深度,将会对GE的市场拓展发挥助益。
此外,GE属意的阿尔斯通电网业务的成长性也非常可观,尤其是未来二十到三十年,发展中国家电网等基础设施建设将持续快速增长。以中国为例,经过近20年的快速增长,中国的人均电力消费水平仍仅有美国的四分之一,而另一个发展中大国印度的人均电力消费甚至不及美国的十分之一,成长空间、市场机会均巨大。从规模上来看,阿尔斯通的电网业务要小于其能源板块,上一财年,其营收约52亿美元,利润约3000万,但阿尔斯通在智能电网领域的技术积累和创新能力,对GE来说具有重大的吸引力。
公司战略层面,目前,GE的收入结构中,来自工业部门约为55%,剩下的45%则来自金融部门。2008年金融危机之后,伊梅尔特一改其前任杰克˙韦尔奇力推的“来钱最快”、最高时曾占到其营收近60%的金融业务,转而选择“由快转慢”,要求降低金融业务比重,重新聚焦制造业,2015年末,公司来自工业部门的营收要占到总营收的70%,其中能源、航空、油气等业务无疑将是主要增长点,这几个板块今年第一季度增长率都达到了两位数,但其他业务板块,包括健康、交通、家用电器以及能源管理市场则出现了萎缩。并购阿尔斯通的能源和电网业务,无疑将会给GE的能源板块注入一针强心剂。
除此之外,GE收购阿尔斯通,还将为其带来巨额的税收优惠。根据彭博社相关报道,2013年底GE帐上拥有890亿美元现金,其中570亿美元在美国本土之外,毫无疑问此次收购将有助于消化这部分资金,从而避免将其汇回美国导致大量税收支出——根据美国法律规定,跨国公司在国外市场获得的利润,除去上缴所在国的税收之外,需补交一部分税收,而美国企业税最高曾经达到35%。
弱势的社会党政府
并购消息公布之后不久,法国总统奥朗德和经济部长蒙特布尔即以不同形式表达了对收购的抵触情绪,但传递出来的信息非常复杂,既有高举工业爱国主义的旗帜,呼吁保护法国工业之冠的,也有嫌弃GE开出来的彩礼不够丰厚的,但更多的还是担心GE收购可能对法国就业和经济构成负面影响。