注：截止最新公开信息披露（2013年中报），“低成本安全型锂离子电池正极材料研发及产业化”项目未有任何投产信息披露。
不确定性分析：价格波动风险；技术风险；汇率风险；在建项目投产风险。
当升科技：公司主要从事钴酸锂（LCO）、多原材料（NCM）、锰酸锂（LMO）等锂电正极材料的研发、生产和销售，国际前六大电池厂商三星SDI、LG、松下、SONY、深圳比克、比亚迪(行情,问诊)都是公司客户，是国内唯一同时向中、日、韩高端锂电客户提供高品质锂电正极材料的供应商。
公司研发实力突出，是国内唯一同时拥有湿法沉淀球形多元前驱体制造技术和多元正极材料火法合成技术的供应商，掌握大颗粒前驱体制备技术。公司海门2340吨正极材料+8088吨前驱体生产基地已完成设备安装和调试，正在试生产阶段，海门基地生产的主要是动力电池用正极材料，这有助于公司提升产品盈利能力，巩固正极材料龙头地位。预计公司2013～15年EPS分别为0.06、0.08和0.10元，暂不评级。
不确定性分析：动力电池放量的不确定性；市场竞争加剧风险；技术替代风险。
厦门钨业：公司业务主要分为三大板块，钨钼有色金属、房地产，以及新能源材料。目前公司新能源材料收入规模与毛利率都相对较小。
公司积极进军能源新材料领域。目前产能包括5000吨镍氢电池用贮氢合金粉、2000吨钴酸锂、1000吨锰酸锂、5000吨三元材料。
此外，公司锂离子材料2011年实现销售收入3.59亿元，2012年1～9月实现销售收入2.39亿元。而按照2011年和2012年前三季度的价格均值，我们匡算2011年锂电池的产量为2400吨，2012年前三季度的产量为1800吨。
盈利预测：未来三年的业绩增量：1）钨业务：增量主要来自钨精矿价格上涨，而该业务仍旧为利润贡献主体；2）能源新材料：增量主要来自3000吨/年磁材达产及能源材料的扭亏；3）房地产业务：公司地产项目储备多，2014～15年随着海峡国际4期和后期项目交付，地产业务盈利有保障。因此，在钨价稳定上涨、能源新材料业务扭亏及公司房地产业务释放的假设下，我们预计2014～2015年EPS分别为0.8和1.2元。
