北极星智能电网在线讯:全球铜供应量将回升，国内铜下游需求将持续放缓。经历3月初的急速大幅回落之后，近期铜价呈现宽幅振荡格局。从基本面与技术面来看，铜价中长线空头趋势依然保持完好，战略空单可继续持有。
全球经济下行风险犹存
3月初以来，全球宏观经济出现新的变化：一是，虽然美国的制造业与房地产业出现反弹格局，但从整体而言，美国经济仍然面临美联储持续缩减QE带来的负面影响，持续复苏之势料难持续;二是，欧元区经济除了将面临乌克兰局势变化带来的负面影响之外，还将面临各成员国经济复苏水平不一的问题，欧元区经济在欧债危机仍未根除与乌克兰复杂局势的双重压力下将出现再度疲软风险;三是，中国经济仍面临诸多不可控的风险，其中房地产市场风险会间接影响地方债的安全。总体来看，全球经济下行风险犹存。
铜供应过剩量将再度回升
虽然今年以来全球铜矿的产出量受印尼出口禁令等因素影响小幅回落，特别是自由港印尼铜矿的产出量回落至正常值的一半，从而缓解了市场对铜供应过剩的忧虑情绪，但是我们预计，全球铜供应量将出现大幅回升之势。这一结论主要基于以下三方面:一是，蒙古矿业部长表示，将在今年4月的春季会议上取消禁止发放新矿勘探许可证的禁令，并寻求解决奥尤陶勒盖铜金矿僵局的办法，这将使得全球铜供应量大幅回升;二是，赞比亚矿业部长宣称今年将其铜产量提升至90万吨，较2013年产量提高10%;三是，秘鲁的五个铜矿将在2016年前相继投入运营，其产能将从当前的130万吨提升至260万吨，整整提高一倍。综合来看，此前市场对于过剩量缩减的乐观情绪将减弱。
国内融资铜需求回落
据海关总署公布的最新数据，今年2月我国精铜、废铜与未锻造铜及铜材的进口量均较1月出现大幅回落。这除了有春节假日的影响之外，还与国内下游消费持续疲软、银行间拆借利率与质押利率大幅回落导致融资铜需求急速回落有关。
