北极星智能电网在线讯:12月10日，停牌20日之久的森源电气发布了关于收购暨关联交易公告称，公司拟收购控股股东森源集团持有的郑州森源新能源科技有限公司(以下简称，郑州新能源)91.6%股权。评估报告显示，郑州新能源的净资产评估增值率为221.19%，但这家公司目前刚刚成立2年零1个月，且直到今年才开始盈利。
此外，郑州新能源与森源电气之间的日常关联交易存在疑问，郑州新能源的审计报告、关联交易公告与森源电气披露的2013年半年报三份材料披露的数据相互矛盾。
标的公司刚过完2岁生日
森源电气公告显示，公司拟用2.19亿元收购控股股东森源集团持有的郑州新能源91.6%的股权，郑州新能源高级管理人员等自然人收购其余8.4%的股权。相关资料显示，郑州新能源主要业务为分布式发电系统的研发、生产和销售，主要产品包括风光互补发电系统、光伏发电系统及LED照明产品等。
评估报告显示，截至2013年10月31日，郑州新能源资产总额为18,308.47万元，负债总额为10,868.46万元，净资产为7,440.01万元。净资产评估值为23,896.74万元，与经审计后的账面净资产7,440.01万元相比较，评估增值16,456.73万元，增值率为221.19%。
对于净资产评估溢价问题，森源电气解释为，郑州新能源经过近年来的发展，业务规模快速增长、经营效益稳步上升，未来存在较好的发展前景，公司已经形成了自己特有的经营理念、经营策略、经营方法，其中涵盖了诸如研发能力、客户资源、人才团队、合同权益等未在账面充分体现的无形资产价值。
此外，郑州新能源的高管以同等价格收购其剩余的8.4%的股权和森源集团对郑州新能源2013年—2015年的业绩承诺则分别被解读为：“高管的出价为公司本次收购评估的公允性提供了有力的背书”、“彰显大股东对新能源业务的未来发展充满信心”。
然而，值得注意的是，郑州新能源公司成立于2011年11月8日，截至目前其成立时间也仅有2年零1个月余，截至评估基准日2013年10月31日，成立时间尚不足两年。公告中提到的“公司已经形成了自己特有的经营理念、经营策略”等无形资产价值是否能够支撑起其超过两倍的溢价还需要打上一个问号。
