百密一疏，涉嫌严重财务造假
欣泰电气2010年硅钢片的采购平均单价为14905.8元每吨，采购量为6310.00吨，金额为9405.56万元。而来自中国联合钢铁网的数据显示，2010年硅钢片的最高价超过21000元每吨，最低价也高于17000元每吨，并且前6月的价钱都超过19000元每吨。即使是按照每吨19000元来算，欣泰电气的硅钢片采购价每吨比市场价低出4000多元，欣泰电气2010年硅钢片的采购金额至少应为12000万元左右，比其招股书中数据增加了2500多万元，这也意味着欣泰电气2010年的净利润将至少减少2500万元。招股说明书显示欣泰电气2010年净利润为5903万元，欣泰电气涉嫌虚增利润约为其报表显示的净利润的40%以上。
公司主营产品的生产直接相关于原材料的消耗，产品产量与关键原材料的消耗数量应当呈现线性正比关系，也即产品产量增加，则原材料消耗数量也增加，且二者增幅基本相同，反之亦然。根据欣泰电气招股说明书“主要原材料、能源供应情况”部分披露的各期原材料采购数量，以及“资产质量分析-存货”部分披露的各年度末原材料分享结存数量，便不难测算出主要原材料在2010年和2011年的实际消耗数量。然而经过分析后我们惊奇地发现，在6项原材料当中，有5项2011年实际消耗数量，同比2010年度出现了下降，降幅最大者为铜材，竟然仅大致相当于2010年实际消耗数量的一半水平。
原材料消耗数量的大幅下降，势必应当对应着2011年度产品产量的同比下降。但事实上，根据招股说明书“主要产品的产能、产量、销售情况”部分的信息披露，欣泰电气各项主营产品中仅有副产品“电磁线”一项的产量出现了同比下降，而其余6类产品的产量均出现了较大幅度增加，其中还不乏产量同比大增超过50%的产品。
欣泰电气主营产品产量大幅增加的同时，其主要原材料的消耗必然呈现同比的增长，但欣泰电气的主要原材料耗用的数量却出现同比大幅减少的情况，这显然有违常理，违背了正常的生产和财务逻辑。从以上材料不难看出，欣泰电气为达到上市的目的，涉嫌严重财务造假，不惜虚增利润，其招股说明书所述原材料消耗更是与产量不成正比。
负债居高不下，募资或为“补血”
报告期内欣泰电气公司的负债总额呈现明显的上涨趋势，公司的应收账款均维持较高水平，各期末占比分别为37.66%、32.02%和28.64%，流动比率和速动比率呈现逐年下降，不难排除应收账款坏账风险;与此同时，公司以原值合计为9,673.96万元的机器设备、房屋建筑物及相关土地使用权作为本公司短期借款和长期借款的抵押物，若本公司不能及时偿还银行借款，上述资产可能会被执行偿还借款。报告期内各期末，欣泰电气公司负债总额呈现明显的上涨趋势，公司的负债规模增长较快，2011年末较2009年末增长134.13%。
