新联电子
新联电子于7月27日公布了2012年中期业绩报告，报告显示：受用电动自动化尤其是采集终端的招标拉动，公司业绩实现快速增长。
公司2012年上半年实现营业收入2.2亿，同比增长42.67%;营业利润、利润总额和归母公司净利润基本和营收保持同幅度40%左右增长。
市场开拓力度持续加强，1-6月新增和上年结转订单累计含税金额为5亿，其中本报告期内新增订单约3亿多。公司同时预告今年前三季度的净利润同比增长30-50%。公司年初设立的经营目标为营业收入和净利润均同比增长28%，预计完成目标可能性较大，但关键还在四季度。
公司终端类产品普遍实现较快增长，综合毛利率相对稳定好于预期。
从公司核心产品结构看，除了主站营收有较明显的下滑，其余如230M专网终端、公网终端、采集器均实现较快增长，同比增速分别为40.07%，60.81%，63.47%。国家电网在2011年末已对采集器集中器等产品纳入集中招标采购范围，市场对产品价格下滑和公司毛利率下降有担忧，但从公司对重大经营合同的履行节奏看，在2012年上半年营收中应有所显现，报告期内公司主营业务综合毛利率为41.33%，比去年同期仅减少0.45%。盈利水平较为稳定、好于市场预期。
新联相比智能电表产业链上的公司业绩弹性更大些，但中长期增长还有赖于在其他如配电自动化的突破。由于公司以工业用电负荷控制起家，该市场容量较小，技术壁垒相对公网终端高，全国形成3家规模型企业寡头竞争。近2年受公网终端的大规模招标启动，公司也分享了高成长，相比传统电表和载波模块厂商，公司在用电自动化环节的业绩高峰点要相对晚些时间达到，这与营收基数和产品结构都有关系。但我们判断若无其他新业务贡献，2013年业绩增速也将面临放缓，所以较大程度取决于公司在配网领域如低压综合配电箱的销售进展。(东北证券)
产品保持快速增长态势：分产品来看，公司营业收入中占比较高的公网终端、230M专网终端、采集器上半年收入同比分别增长了60.81%、40.07%、63.47%;收入占比较少的主站、仪器设备产品同比分别下降40.5%、27.5%;而载波通信测试设备和其它产品收入同比分别增长了70.31%、32.82%。
毛利率保持稳定：公司综合毛利率41.33%，较去年同期下滑了0.45%，基本保持稳定。其中主站、230M专网终端、公网终端、载波通信测试设备、其它产品的毛利率分别为55.25%、47.04%、36.42%、50.14%，较去年同期分别下滑了2.31%、0.67%、1.69%、0.72%;而采集器、仪器设备、其它产品毛利率分别为38.86%、46.12%、54.54%，较去年同期分别提高了0.86%、1.59%、19.85%。由于产品配置和技术要求的不同，主站产品毛利率下滑了2.31%;其它产品主要是配套产品，由于产品结构调整，附加值高产品销售收入增加，导致毛利率提高了19.85%。
期间费用率小幅上升：公司上半年销售费用率为3.74%，较去年同期上升了0.32%，主要是公司加大了市场开拓力度，中标及其他费用增加所致;上半年管理费用率为13.75%，较去年同期上升了2.04%，主要是公司增加了研发支出。(搜狐证券)
