北极星智能电网在线讯:7月31日，基金重仓股置信电气重组落槌，公司向国网电力科学研究院（下称“国网电科院”）定向增发购买资产的方案被证监会批准。这意味着，国网电科院将成为公司的新任大股东。国家电网控股公司后，置信电气被市场预计其将在农网、城网配电网系统中推广非晶合金变压器，未来几年公司利润将高速增长。
有意思的是，这一重大利好，曾一度推动置信电气连续涨停，股价大涨43%，但涉及重组的多家企业高管家属却在停牌前多次买入，且斩获收益。对此，置信电气只表示，相关人员自称未参与决策，也未从其他内幕信息知情人处获得相关信息，系基于对二级市场交易情况的自行判断而进行的独立操作行为。
上海某券商重组部负责人对此评价认为：“置信电气的重组为公司的非晶硅项目推进创造了一个神话，而对于重组核心人士的太太团不约而同地"自行判断"团购获利，则又给市场讲了一个笑话。这无疑是上市公司重大资产重组中不该出现的一幕!”
重组
7月30日，置信电气（600517.SH）对今年3月公布的重组报告书进行了补充和完善。国网电科院拟将其持有的上海联能置信非晶合金变压器有限公司66%股权、福建和盛置信非晶合金变压器有限公司60%股权、山东爱普置信非晶合金变压器有限公司49%股权等多家公司的股权评估作价7.99亿元认购公司非公开发行股份7269.63万股，发行价调整为11.00元/股。同时，国网电科院还受让置信集团持有的上市公司3026.34万股股权。上述交易及股权划转完成后，国网电科院将持有上市公司17582.97万股，约占公司总股本的25.43%，成为第一大股东。
置信电气2003年登陆沪市主板，主营业务从生产母线槽到现在的非晶合金变压器。上市后于2007年再融资3.5亿元，用于非晶合金变压器两期项目的生产，如今第一期项目完成，正在开展第二期的投产。
据置信电气总经理邢峻介绍，成立于1997年的置信电气，在成立伊始就开始关注国内非晶合金变压器市场。“最早我们引进的是美国GE技术，在GE基础上消化吸收，自主创新。之所以选择这条路的原因有两点：一是国内电网波动性较大，对产品承受突发短路能力的要求比较高，但GE对抗突发短路效果并不理想。第二，这种产品本来就存在一个先天不足——噪音很大，而城网居民对噪音的要求很高，一类安静小区要在45分贝以下，但GE的技术都在60分贝以上，通过改进后，500KVA的变压器的噪音都控制在了45分贝以下。”
据邢峻了解，目前，仅上海周边地区就有10多家做非晶产品的公司，但是置信电气具有先发优势。但相较之下，置信电气的产业链则相对完整。2003年时，公司入股联信非晶体金属公司，2008年又收购了专门做铁芯的日港电气公司，可以说从源头上控制了核心部件，产业链的完整性得以充分体现。
目前在配网里，非晶变占10%左右，仍是硅钢的市场份额较多，但现在国网有意推广采购非晶变。在市场的增长前景预测时，邢峻说，配网一年有将近40万台变压器更新，加上100万台左右的新增量，如果这其中有20%是非晶，即每卖出28万台，我们就占了20万台。“当然，现在要达到20万台的销量还需一定时间。目前全国还有六家合资公司，与上海电力、江苏、江西、河南等当地省电力的优势企业合作，可以说市场是有保证的。”
海通证券电力设备与新能源行业高级分析师牛品算了一笔账，“假设15%为非晶合金变压器，则每年新增、存量改造非晶合金变压器需求量为14万台左右；假设这一比例上调到50%，则每年非晶合金变压器需求量为46万台。”国家新标出台后，置信电气在国家电网的市场占有率为29%。
另一面，和公司有长期合作的安泰科技的扩产，让带材亦不再成为限制瓶颈。目前，安泰科技具有4万吨非晶合金带材产能。第三期6万吨产能正在建设过程中，其中，2万吨能今年建成、其余4万吨2013年底建成。也就是说，安泰科技具有10万吨非晶合金带材产能，对应10KV（315KVA）非晶合金变压器成品约20万台。
7月31日，置信电气收涨于13.45元，在大盘态势疲软的背景下，长期跟踪研究该股的海通证券分析师牛品依然给出了6个月内17.70元的目标价，在其看来，置信电气在未来半年内尚有31.6%的溢价空间。
看好置信电气重组的还有宏源证券研究员王静，其认为国网资产注入完成后股本摊薄计算，维持买入评级，给予公司2013年20~22倍市盈率，认为合理价区间为17.2—18.9元。
