北极星智能电网在线讯:编者按：即将印发的《2012-2020年智能交通发展战略》提出的我国智能交通发展战略目标是：要建成能够基本适应现代交通运输业发展需求的智能交通体系、关键技术体系、标准体系以及产业，实现跨区域、大规模的智能交通集成应用、协同运行。我们认为，“十二五”期间智慧城市建设加速将带动城市智能交通系统迅猛发展，而其中集成是智能交通的关键技术。随着城市智能交通大项目的比重逐年增加，容易形成规模较大的全国性公司。因此，我们在产业链中最为看好城市智能交通系统集成商，其次是车联网平台服务商。在相关的公司中，银江股份和易华录将受益最大，行业强者恒强的局面将会进一步巩固。
从智能交通建设的细分产业链看，城市智能交通系统集成商占据了关键部位，我们认为，“十二五”期间智慧城市建设加速将带动城市智能交通系统迅猛发展，而其中集成是智能交通的关键技术。随着城市智能交通大项目的比重逐年增加，容易形成规模较大的全国性公司。因此，我们在产业链中最为看好城市智能交通系统集成商，其次是车联网平台服务商。在相关的公司中，银江股份(300020)和易华录(300212)将受益最大，行业强者恒强的局面将会进一步巩固。
行业内部出现较大分化
智能交通已成为目前提高我国交通效率的重要手段。经测算，采用智能交通技术提高道路管理水平后，每年仅交通事故死亡人数就可减少30%以上，并能将交通工具的使用效率提高50%以上。
虽然行业整体面临着较大的发展潜力，但从行业内部看，智能交通的提供商将呈现出较为明显的两极分化趋势，凸显出银江股份、易华录等大型公司的战略地位。虽然两者各自具有竞争力的子系统有所不同，但两个公司都显示了增强对指挥平台系统的推广力度，以及由智能交通工程商向城市交通运营服务商转型的倾向。
虽然不同区域有各自的集成设备提供商，并且与当地的政府也建立了良好的合作关系，但我们认为，随着整体建设规模的扩大，这种区域化差异会进一步缩小，届时业内强者恒强的局面会进一步巩固。
大集成商估值安全边际高
从目前智能交通板块的PE看，按照TTM法整体为33倍，而大的集成设备商在28—30倍，相对板块内部其他成员，有一定的安全边际。我们认为，大公司具有订单能力、成本控制和深耕细作的优势，今年这些公司的业绩将保持较好的增速，相对于板块中其他公司而言有一定的估值溢价。
