目前，我国主干网变电站自动化等二次系统的技术水平国际领先，与主干网很高的自动化水平形成鲜明对比的是，我国配电网自动化水平极低。在配电开关中，能够实现遥信、遥测和遥控功能的开关设备占比仅为6.7%，实现遥信和遥测功能的开关占比仅为2.2%。极低的配电自动化水平不但与主干网在技术上严重脱节，如果这一状况不改进，可以不无夸张地说，智能电网将无从谈起。
2010年，我国10kV城市用户平均供电可靠率为99.92%，用户平均停电时间为6.72小时，与国外相对发达国家和地区平均最多不到100分钟的停电时间相比，差距明显。一般来说，如果供电可靠性水平低于3个9，通过对一次设备的投资便可实现可靠性水平的提高；供电可靠性指标超过3个9后，如想再提高供电可靠性，只有通过配电自动化来实现。从经济性角度来看，我国提高配电自动化后，可减少经济损失达到850亿元，与每年约100亿元的配电自动化投资相比，经济效益显著。配电自动化系统按照形式和发展阶段划分，可分为简易型、实用型、标准型、集成型和智能型配电自动化系统。实用型是目前配电自动化试点的主要形式。根据测算，如果对目前的配电设备进行自动化改造，则包括32个省会城市、283个地级城市和2010个县级城市在内的城网配电自动化终端和主站的总市场容量将分别达到576亿元和91亿元，总市场容量接近700亿元，如考虑到通信网络的投资，则总市场容量将不低于1000亿元。我们假设10年内完成配电自动化改造，并考虑新增配电设备的自动化需求，则平均每年市场容量或可达到120亿元。2010年我国配电自动化市场需求不到10亿元，因此，未来几年配电自动化增长潜力巨大。
业绩确定性强+低估值是下阶段选股的基本策略
选股策略在当前市场情绪低落的情况下，业绩较差的概念股的高估值难以为继，因此，在1月份，行业内很多估值较高的股票纷纷下跌。业绩确定性强、估值低的股票具备较强投资价值，为下一阶段投资的重点。重点推荐公司介绍国电南瑞：智能电网龙头企业，短期内调度自动化、配电自动化、电动汽车充换电站、轨道交通自动化等业务都将贡献公司成长，风电接入系统已有很大起色，或将成为下一阶段重要增长极。预告公司2011年业绩同比增速在80%以上且订单饱满，2012年增长确定性最强。科大智能：配电自动化领域受益弹性最大，目前估值较为便宜，具备很大成长空间。员工工资上涨加上上市费用较高，预计全年业绩增速为20%左右，但估值仍然较为便宜，具备防御性和进攻性价值。新时达：电梯变频器及控制系统制造龙头企业，2012年房地产不景气虽对公司下游需求形成压制，但因目前电梯变频器市场占有率远低于控制系统，尚处于成长期，仍有增长空间。除电梯行业外，煤炭、电力、起重等领域的市场开拓已有起色，新增长点较多。经过前期的下跌，公司估值已处于低位，且公司技术水平高、管理层稳健，风险较小。四方股份：电力自动化及继保系统龙头企业，将充分受益于智能变电站二次设备集成化带来的高壁垒。电厂自动化、配电自动化或将成为公司下一阶段重要增长点。经过前期下跌，估值已处于低位，防御性价值凸显。森源电气：受益于配网需求及有源滤波装置的有力开拓，全年业绩取得了高速增长。2012年配网产品的需求有一定的不确定性，但有源滤波装置仍可取得高增长，全年业绩仍可能会有优异表现。平高电气：淮南-上海特高压工程已经开始招标，中标结果很可能会于近期公布。如年度内能够实现交货，将大大增厚全年业绩。伴随着国网公司走出去战略，公司或将会获得一定量的海外订单，对公司股价形成刺激。许继电气：电力自动化及继保系统领先企业，有望受益于智能变电站二次设备集成化带来的成长空间。公司的配电自动化技术水平和市占率仅次于国电南瑞，未来配电自动化将是公司业绩增长的又一重大引擎。今年直流输电工程将大规模启动、电动汽车标志也已制定完毕并很快实行，对集团公司换流阀及电动汽车充换电站业务形成利好，如能集团资产注入，公司股价将迎来重要上涨动力。
