2018版补贴政策对于这两大类车型的单位载质量能量消耗量系数(Ekg)，提高了要求。对于新能源客车，2018版补贴政策要求Ekg不高于0.21Wh/km˙kg ，0.15-0.21(含)Wh/km˙kg的车型按1倍补贴，0.15Wh/km˙kg及以下的车型按1.1倍补贴，而2017版补贴政策要求不高于0.24Wh/km˙kg。对于纯电动货车和运输类专用车，2018版补贴政策要求Ekg不高于0.4Wh/km˙kg，对0.35-0.4 Wh/km˙kg(含)的按0.2倍补贴，对0.35Wh/km˙kg及以下的按1倍补贴，而2017版补贴政策要求不高于0.5Wh/km˙kg。
1.3. 燃料电池汽车补贴上限不退坡
根据2018版补贴政策，对于燃料电池乘用车按照搭载燃料电池系统的额定功率进行补贴(0.6万元/kW)，对于燃料电池客车、货车采取定额补贴，如表5所示。燃料电池乘用车、轻型客货车、大中重型客货车的补贴上限分别为20万元、30万元、50万元，此上限亦为2017版政策的相关项目补贴标准。
此外，燃料电池系统的额定功率与驱动电机的额定功率比值不低于30%，比值介于0.3(含)-0.4的车型按0.8倍补贴，比值介于0.4(含)-0.5的车型按0.9倍补贴，比值在0.5及以上的车型按1倍补贴。乘用车燃料电池系统的额定功率不小于10kW，商用车燃料电池系统的额定功率不小于30kW。
总体来说，对于燃料电池的补贴标准，相较2017版，变化不大。
表 5：燃料电池汽车补贴标准(2018版)
资料来源：财政部网站、浙商证券研究所
1.4. 分类调整运营里程要求
2018版新能源汽车补贴政策提出，对作业类专用车(含环卫车)、党政机关公务用车、民航机场场内车辆等申请财政补贴不作运营里程要求，其他类型新能源汽车申请财政补贴的运营里程要求调整为2万公里。而2017版政策的相关要求为：非个人用户购买的新能源汽车申请补贴，累计行驶里程须达到3万公里(作业类专用车除外)，补贴标准和技术要求按照车辆获得行驶证年度执行。
我们认为，该调整具有较强的务实性，将减轻相关车辆运营企业的经营压力，利好行业健康发展。
1.5. 对地方补贴不作量化要求指引
2017版政策对锂电系新能源汽车地方财政补贴额度提出了明确指引，要求地方财政单车补贴上限不超过中央财政单车补贴额的50%。2018版补贴政策中，关于新能源汽车地方财政补贴额度，没有相应量化指引，但提出，地方应不断加大基础设施建设力度和改善新能源汽车使用环境，从2018年起将新能源汽车地方购置补贴资金逐渐转为支持充电基础设施建设和运营、新能源汽车使用和运营等环节。
我们认为，新政给地方财政较大的发挥空间。截至2月12日，上海、广东已发布2018年地补方案，上海纯电动汽车、PHEV(含增程式)、燃料电池汽车补贴分别为国补的50%、30%、100%，广东的上述补贴分别为国补的50%、50%、100%。我们预计，随着新政发布、落地，对推广新能源汽车较为重视的一些省市区，有望加快与2018版新能源汽车国家补贴政策对应的地方性支持政策的落地。
1.6. 设过渡期，利好市场平稳发展
2018版新能源汽车补贴政策于2018年2月12日起实施，2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期。过渡期期间上牌的新能源乘用车、新能源客车按照2017版补贴政策(财建[2016]958号)对应标准的0.7倍补贴，新能源货车和专用车按0.4倍补贴，燃料电池汽车补贴标准不变。
我们认为，上述安排对于一些旧款车型的库存清理给予了一定过渡时间，尤其是：续航里程低于200km的纯电动乘用车、电池系统能量密度低于115Wh/kg的非快充类纯电动客车和货车专用车、节油率低于60%的插电式混合动力(含增程式)客车，Ekg介于0.35~0.5的纯电动货车和运输类专用车。
出于车企利益最大化考虑，我们预计，续航里程达到300km及以上的纯电动乘用车，将于2018年6月中旬以后逐步推出，届时将促进相关细分市场结构优化、消费升级。
2. 预测
2018年我国新能源汽车产量将达到110.8万辆，同比增长39.5%，对应动力电池总需求43.3GWh，同比增长33.2%。其中，2018年纯电动乘用车的产量预计为72万辆，同比增长50.6%，车型将更为丰富，平均续航里程将有所提高。
以上内容源自浙商证券研究报告：《新能源汽车行业点评30：2018年新能源汽车补贴新政将促市场优胜劣汰》(20180222，分析师：郑丹丹)，部分文句有调整。感谢实习生赵悦庆协助整理数据。
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