第五阶段：12月份，全国范围持续低温，中部地区出现大面积雨雪天气，加之北方地区天然气短缺，电煤需求大幅增加、耗用上升，而煤炭产量虽有所增长，但供应仍然小于耗用，电厂存煤出现较明显下降，煤炭企业、港口存煤在低位上也有小幅下降，从而使得市场出现供应偏紧预期，价格上涨。
2017年全国动力煤产量接近20亿吨，同比增4.4%。受2016年下半年价格持续上涨影响，2016年9月份开始，国家方面陆续放开先进产能的限产政策，并且2017年放弃执行276个工作日的生产制度，使得动力煤产量较去年出现明显上涨。但是，受3月份国内安全检查和环保压力影响，国内供应量并未出现井喷式上涨，以理性恢复为主。国内动力煤主要产自华北、西北等地，其中三西地区(山西、内蒙古西部、陕西)在动力煤市场中占有举足轻重的地位，且三西动力煤产量占比整体呈现小幅上升态势。
2017年全年累计进口动力煤(主要包含褐煤、其他烟煤、其它煤等)10786万吨，同比增长10.5%。随着国内动力煤价格持续高位运行，进口动力煤受到国内市场青睐。2017年5月份开始，国内为了达到供给侧改革成果留在国内的目的，二类口岸开始限制进口煤。此举导致部分海关进口煤通关时间延长，大量进口煤到岸后不能及时通关，动力煤进口规模同比下降。从2017年9月开始，进口量环比呈现大幅度增长，主要原因在于为抑制国内市场煤价格快速上涨，缓解下游用户的补库存压力，相关部门根据实际情况缩短进口煤通关时间，除了让之前已经到港的进口煤通关之外，让更多当月到港的进口煤也得以顺利通关，最终导致9月煤炭进口量创33个月以来新高。后续11-12月份在上游供应陆续释放、部分地区下游钢铁、水泥等高能耗部门被迫停产以及冬季用煤旺季全面迎来、政策压力等多方面因素的综合作用下，进口量有所下滑。
6.2018年电力需求保持景气，同比增长5.44%
我国的用电需求与经济增长高度相关。“十三五”期间，经济发展步入新常态，经济增长的增速、结构、动力等发生深刻变化，并对电力市场发展产生深远影响。经与宏观团队沟通，我们判断，从2017年下半年开始，许多长周期的下降力量已经或者正在结束，例如房地产的长期存货去化进入尾声，去产能带来企业盈利能力已经开始底部反弹，全球经济活动开始出现明显改善的势头，人民币实际有效汇率水平得到一定修复，卖地收入的恢复和PPP项目的推广使得政府部门的投资活动摆脱了过去几年的低迷局面，政府换届对经济活动也许存在刺激性影响。尽管内外环境还存在诸多不确定性，但考虑到上述因素，我们认为经济即将走出长周期景气下降过程的前景仍然值得期待。我们预计2018-2020年我国GDP增速分别为6.8%、6.6%和6.5%。根据GDP增速的预测，采用电力弹性系数法对全社会用电需求做出预测。预计2018-2020年，我国用电需求增速分别为5.44%、4.95%和4.68%，对应全社会用电量66508亿千瓦时、69801亿千瓦时和73067亿千瓦时。
