平高电气:获浙北福州线大单，远超市场预期
公司中标浙北福州线16个GIS间隔共17.7155亿。公司公告30日获得浙北-福州特高压交流工程GIS订单16个，中标金额为17.7155亿元，远超市场预期。该线路共建设4个变电站，GIS招标29个，公司中标浙中站9个间隔与福州站7个间隔，按GIS台套数计市占率达到55%。从中标价格上看，特高压GIS保持了此前几条线路的单价，因此能够保证其盈利能力。
特高压继续推进，坚持看好其前景。如我们前篇报告所提到，目前是特高压较好的布局时点。我们预测国家电网明年初将会对2014年的特高压建设提出较高目标，并将继续坚定推动特高压交直流的建设。同时，在国家推行大能源战略的情况下，以及特高压凸显的节能环保效益明显，因此明年特高压交流建设有望进一步取得突破。公司的高成长进一步确定，高弹性显现。集团资产注入方面，天津项目预计明年下半年部分达产，项目的高电压真空灭弧室及智能化开关成套设备在过去几年上市公司凭借大力的研发投入做了充分的技术储备，看好其达产后迅速占领市场的能力；而配电开关及核心零部件未来需求稳定增长，公司有望实现进口替代，成为长期增长点。公司明年业绩增长主要来源于特高压交货量的大幅上升及天津基地的部分达产等；2015年的增长将来源于天津开关基地收入与盈利大幅上升、特高压的稳定增长及海外合同的逐步交货，高增长进一步确定。
国电南瑞调研简报:内生增加动力，外延拓展空间
配网自动化明年预计全面启动:国电南瑞在配网自动化市场发展的可持续性及稳固性将更有优势，主要理由如下:a、明年北京、上海及南京等重点城市将在市区范围内全面开展配电网建设改造，2015年重点城市市区范围内实现配电自动化全覆盖；b、重组后国电南瑞配网产业链已经完整，主站、终端到相关一次设备都有；c、面对竞争对手，公司做了详尽分析，找到差距，加快配电领域梳理。
电网节能及光伏总包成为增长的新动力。电网节能业务，预计明年能取得突破，将成为轨道交通、新能源等后期培育的支柱产业中的又一极。电网节能主要解决电网中的谐波、无功、三相不平衡等问题，节能降耗，调高电网的稳定性及供电效率。这个市场年均有望达到数十亿的规模。我们判断国家电网公司在主网架建设已基本完成的情况下，将会把更多的注意力转移到电力传输的末端，比如用户体验的提升、用电质量的改善以及用电可靠性的提高上面，电网节能将成为未来电网投资方向之一。
关于分布式光伏电站，国电南瑞很早就进入了这个市场，做过不少试点项目。将要注入的南瑞太阳能科技公司，它的强项在于分布式电站总包及逆变器，2013年相关业务的收入有望达到4.5亿元。我们测算，随着国内分布式光伏电站大规模推广，分布式光电站总包2014年的市场规模将在百亿以上。作为国网系公司，国电南瑞必将深度受益。
