荣信股份
公司三季度业绩低于预期，预告全年业绩下滑40％-10％。前三季度，公司实现营收11.79亿，同比增长13.79％，归属上市公司股东的净利润0.81亿，同比下降54.46％，EPS为0.16元。第三季度，公司实现营收4.49亿，同比增长43.93％，归属上市公司股东的净利润250.6万元，同比下降96.29％，EPS为0.005元，三季度业绩低于预期。公司同时公布2013年业绩预测，全年实现净利润0.69-1.03亿，变动幅度负40％-负10％。
第三季度公司综合毛利率为32％，处于历史低位。前三季度产品综合毛利率为37.88％，同比减少12.03％。第三季度产品综合毛利率为32.39％，同比减少18.25％，环比减少3.77％，已处于历史低位，第三季度毛利率异常低可能跟公司确认部分总包订单、或者确认部分特别低价产品有关。
市场开拓以及子公司数量较多提高期间费用，销售费用和管理费用大幅上升。前三季度，公司发生销售费用2.03亿，同比增长38.26％，销售费用率为17.23％，同比增加3.05％；发生管理费用2.15亿，同比增长49.92％，管理费用率为18.21％，同比增加4.39％。第三季度，公司发生销售费用0.79亿，同比增长93.74％，销售费用率为17.56％，同比增加4.51％；发生管理费用0.8亿，同比增长156.5％，管理费用率为17.91％，同比增加7.86％。
现金流仍然一般，应收账款与收入比重过高。前三季度公司经营性现金流净流出2.23亿，去年同期净流出0.19亿，主要是购买原材料支付现金增加所致。第三季度经营性现金流净流入0.25亿，环比增加0.43亿。应收账款为16.27亿，同比增长20.8％，应收账款与收入的比重达到1.37倍，回款压力较大。存货为6.91亿，同比增长22.1％。预收款项为2.26亿，同比增长44.2％。
风险提示
改革低于预期，价格战加剧。
