15亿衍生品投资
今年以来，德赛电池不仅热忱于银行理财产品投资，更是对金融衍生品投资热情高涨。
公司5月发布了2013年金融衍生品投资业务的计划：在不超过人民币15亿元额度内循环滚动操作。这一投资额度比去年的金融衍生品投资计划足足扩大了10倍，已超过德赛电池今年一季度16亿的总资产规模。
德赛电池表示，公司控股子公司在日常经营过程中会涉及大量的外币业务，包括大量的外币应付账款，在人民币兑外币汇率浮动的背景下，为了获取低风险固定收益，公司拟利用金融衍生品管理汇率及利率风险，以获取固定的低风险收益，用以对冲由于汇率变动带来的汇兑损失，实现外汇资产的保值增值。
实际上，今年2月初，德赛电池就与交行惠州分行签订《远期结汇汇总协议》。产品种类为购买远期外汇，合约金额为6342791.81美元，汇率为6.2988，交易日期为2013年1月31日，交易类型为择期交易，交割期限为2013年9月4日至2014年1月29日;公司提供了3995万元人民币作为履约担保。5月，再次与中信银行广州分行签订《远期结售汇/人民币与外币掉期交易主协议》。
此前，德赛电池主要通过质押保证金的形式，办理进口汇出款融资理财业务。其中2012年，德赛电池子公司蓝微电子依次在中信银行惠州分行、建行惠州分行、交行惠州分行办理该业务。
尽管金融衍生品投资理财风险较高，德赛电池从中收益并不大。2012年3季报显示，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资亏损629883.50元。
用理财产品换银行融资
无论短期银行理财产品还是金融衍生品投资，德赛电池的投资收益都低得出奇。但其持续将闲置资金在各家银行“放养”，与银行的合作从未断过。
业内人士表示，公司和银行之间的关系千丝万缕，银行需要客户完成业绩，公司更需要银行盘活闲置资金。而Wind统计显示，从2008至今，德赛电池没有一笔长期借款。流动性负债占比多年维持在97%以上的高位。
对此，分析师表示，流动负债大多需要在1年内偿还，要么公司造血能力极强，不需要对外负债;要么公司解决债务压力的方式是靠“以债养债”。另外，长期借款一般风险较高，不容易获得，或者获得的条件较高，所以很多公司会采用循环短期贷款的形式。”
而交通银行金融研究报告认为，当经济增速放缓、投资增长放慢、盈利预期有所下降时，企业借贷主要是满足流动性需要，而非借长期贷款进行投资。
实际上，德赛电池的毛利率已大幅下降。2011年年中，德赛电池的销售毛利率达到21.95%的近三年最高点。2012年末，这一数据缩水为16.64%。今年一季度，依然徘徊在16.9%。
质押短期理财产品，已成为公司主要补血方式。公司2012年三季报显示，“所购买的11460万短期理财产品全额质押，以获得同等额度的银行融资。”
去年，德赛电池2.1亿的短期借款中，用以投资金融衍生品的全额保证金借款就占了76.71%。这些借款构成其货币资金的主要部分。2012年三季度开始，德赛电池货币资金余额从年初的1亿翻倍至2.08亿，增加原因并非货款回笼，而主要来源于公司借来的保证金存款，其中9900万元保证金全额质押以获得同等额度的银行融资。
