电力供需总体平衡
今年一季度，全国电力工业运行平稳，受经济增速放缓、上年基数偏高等因素影响，全社会用电量增速回落明显，电力供应情况好于预期。全国电力供需总体平衡，南方电网区域有一定缺口。火电完成投资继续明显减少，火电装机容量增速偏低。
全国电力供需基本平衡，全国仅南方电网区域因广东、广西、贵州、云南四省区受水电来水偏枯导致出力下降等因素影响，在1月上旬、2月中下旬及3月份出现错峰限电，最大电力缺口600万千瓦左右。
一季度全社会用电量同比增长6.8%，与去年同期相比下降了5.9个百分点，比上年第四季度降低4.3个百分点。对电力需求拉动较大的重工业用电量增速下降明显，化工、建材、黑色金属冶炼行业、有色金属冶炼行业四大重点行业用电量同比增长1.1%，增速比去年同期下降10.0个百分点，其中，建材、黑色金属冶炼行业负增长。3月份全社会用电量增速有所回升，同比增长7.0%，轻工业回升明显。
电力供应稳定。在水电发电负增长的情况下，电煤供应稳定，电煤成本高位回落，上网电价的调整，电力企业尤其是火电企业盈利状况有所改善，部分发电企业亏损额有所减少，共同保证电力供需平衡。火电设备平均利用小时比上年同期增加4小时，为2008年以来最高水平。发电企业积极存煤，确保多发电、保发电，保障经济社会发展对电力的稳定需求。一季度全国重点电厂存煤可用天数持续在较高水平，确保了火电生产的电煤供应，有效避免缺煤停机现象过多出现。
火电新增装机容量、火电投资继续减少。中经电力产业景气指数报告显示，一季度电力行业固定资产投资总额同比增长14.7%，同比增速比上季度加快7.5个百分点。在整个电力行业投资增加的同时，火电投资继续在减少。中电联数据显示，一季度全国基建新增发电生产能力924万千瓦，比上年同期减少456万千瓦，火电新增649万千瓦比上年同期减少352万千瓦。火电工程完成投资141亿元，同比下降31.9%，延续上年持续下降的趋势。在火电发电量占全行业发电量80%以上的条件下，为保证电力中、长期稳定供应，火电投资的持续下滑应引起高度关注。
随着经济增长逐步回暖，电力消费需求也将稳步增加，预计上半年全社会用电量为2.41万亿至2.45万亿千瓦时，同比增长7%至9%，推荐增长8%左右。随着迎峰度夏期的到来，全国电力供需仍将呈现总体偏紧的局面，部分区域局部时段电力缺口仍将持续。
保证电力供需总体平衡，做好迎峰度夏期间电力稳定供应，一是保证煤炭产量，控制电煤价格，保障电煤运输。二是运用电价等经济调节手段，深化需求侧管理和有序用电措施。三是加快电网跨区通道建设，提高跨省跨区电量支援调配能力。(中电联规划与统计信息部副主任 高绍峰)
行业盈利预期提升
一季度我国GDP增长8.1%，经济走势持续放缓，加上1月份节假日较多，占比70%以上的第二产业用电增速大幅下滑，导致全国用电增速明显回落。一季度是全年用电的传统淡季，随着宏观政策预期宽松，及全球经济复苏，二季度电力需求有望回暖，全年用电增速将出现“前低后高”的走势，整体电力消费需求稳步增加，但增速放缓。
虽然一季度用电增速回落，但行业电价水平提升明显，2011年国家发改委为适当疏导电价矛盾，保障电力供应，缓解电力企业经营困难，分别在4月、6月和12月，对上网电价、销售电价进行了上调，从而提升了行业的整体收入水平。我们判断，今年如果不出现大面积缺电或煤价大幅上涨，电价再次上调的概率不大，而行业收入随着电量增速的逐渐恢复，仍将保持较快增长，电价对收入的影响权重逐渐削弱。
火电行业盈利受煤炭价格影响较大。近期煤炭主要中转港口及沿海电厂采购煤价环比均有一定的跌幅，火电行业成本压力有所缓解，加上去年电价上调，一季度毛利率和盈利将有所改善。另外，在发改委电煤价格临时干预措施的调控下，以及进口煤炭的冲击，预计全年电煤到厂价格也将保持稳定，火电盈利将随电量逐季提升。
水电行业盈利受来水影响较大，1至2月份，全国主要江河累计来水量偏多两成，虽然还不能整体判断全年来水的丰歉，但也给水电盈利带来较好的预期，汛期来水值得关注。
在清洁能源领域，风电行业近几年保持了快速的发展速度，但是受“并网难”和“风能不稳定”影响，盈利波动较大。核电行业虽然发展放缓，但由于其特殊性，利用小时仍将保持高位，盈利较为稳定。
供电盈利全年稳健增长。在电价上调后，供电行业盈利受电量和购电结构影响较大，一季度，由于节日因素和宏观经济增长放缓，同时，购电成本较低的水电仍在枯水期，供电行业盈利可能是全年的低点。但从全年来看，电量持续向好，同时阶梯电价也将实施，电网盈利预期稳健提升。
资料提供：经济日报社中经产业景气指数研究中心 国家统计局中国经济景气监测中心
