北极星智能电网在线讯:据悉，今年将成为北京推广新能源汽车的关键年，年底将集中释放新能源汽车产能，年底将集中释放新能源汽车产能，届时还将考虑在政府公车领域采用新能源车。同时内部人士透露，新能源汽车规划已经送审，新能源车板块10只个股值得关注。
3月汽车产销创历年新高 乘用车季节性回暖势头渐显
中国汽车工业协会近日公布了3月汽车产销情况。据该协会统计分析，2012年3月，汽车产销表现较好，为历年3月份产销最高水平，其中商用车环比增速快于乘用车。1-3月，汽车产销同比分别下降1.8%和3.4%，与1-2月相比，降幅进一步收窄。
据介绍，3月汽车产销量环比和同比均出现增长，汽车产销188.06万辆和183.86万辆，环比增长16.9%和17.3%，同比增长3.4%和1.0%。一季度汽车产销478.42万辆和479.27万辆，比上年同期小幅回落至-1.8%和-3.4%。
在乘用车方面，季节性回暖势头开始显现。2012年3月，乘用车市场需求继续呈现稳定增长， 1-3月，乘用车销量同比下降1.25%，降幅较前2月有所减缓。
“3月是季节性高点，今年情况符合历史规律。一季度汽车产销同比小幅下降，主要原因是上年同期基数较高。根据今年一季度的完成情况，今年全年实现正增长的可能性大于负增长。”中汽协相关负责人这样向记者表示。
从3月份的具体情况来看，出口稳步增长、汽车价格下降和新能源汽车方面成为当月亮点。据中汽协会统计的汽车整车企业出口数据，3月汽车企业出口为7.21万辆，环比增长17.7%，同比增长14.3%，1-3月出口19.13万辆，同比增长20.8%。汽车出口保持稳步增长。在汽车价格方面，据国家发改委价格监测中心对全国36个大中城市监测，3月份全国汽车市场价格稳中有降，国产汽车价格小幅走低，比上月下降0.17%，比去年同期价格下降1.26%，其中，乘用车与商用车价格双双小幅下行。乘用车价格连续三月走低，环比下降0.10%，比去年同期价格下降1.70%。
与此同时，节能与新能源汽车的产销也取得了新的突破。据中汽协会不完全统计，一季度汽车整车企业生产节能与新能源汽车8626辆，其中：纯电动汽车1655辆、混合动力1300辆，代用燃料汽车5671辆;销售新能源汽车10202辆，其中：纯电动汽车1830辆、混合动力1499辆，代用燃料汽车6873辆。
然而，不容乐观的是，从1-2月重点企业经济效益仍处于下滑态势。据中汽协会统计1-2月汽车工业重点企业(集团)主要经济指标快报显示，17家重点企业(集团)营业收入、利润指标同比呈不同程度下降，降幅分别为1.8%和7.9%，利润降幅高于营业收入。同期汽车产销分别下降4.9%和6.0%。
汽车业一季度销量增速或是年内低点
3月汽车销量同比小幅增长1.02%，预计一季度销量增速是年内低点。2012年3月全国共销售汽车183万辆，同比增长1.02%，环比增长17.33%。2012年以来累计完成汽车销售479万辆，同比下降3.4%。3月销量平稳增长，由于同期低基数(日本地震影响)预计一季度销量增速是年内低点。
目前A股汽车板块动态市盈率约为12倍，其中乘用车板块动态PE约为11倍，商用车板块动态PE约为10倍，汽车零部件板块动态PE约为12倍。2012年汽车销售增速预计达到7%，长期来看我国的汽车人均保有量偏低，随着城市化进程继续推进，中等收入人口占比增加，汽车销量仍有较大的增长空间，汽车行业在目前的估值水平下具备一定的投资弹性。
基于对2012年汽车行业温和回暖，且行业利润率水平缓慢下行的判断，建议投资者关注可能受益于一汽集团整体上市的相关公司，如一汽轿车和一汽夏利，关注毛利率相对稳定的零配件股华域汽车，以及受益于美国需求回暖的中鼎股份.
SUV需求相对较好。此前持续高速增长的SUV的1-3月累计销量同比增长11.88%。中客和大客车的累计销量增速较好，分别为6.61%和2.51%。
自主品牌乘用车2月市场份额同比继续下滑。2012年2月自主品牌乘用车共销售52万辆，市场份额43%，同比下降3.07个百分点。当年累计销售101万辆，市场份额42%，同比下降3.27个百分点。从2012年累计销量(截至2012年2月)来看：韩系品牌市场份额下降0.79个百分点，德系、日系和美系品牌表现较好，份额分别上升2.79个百分点、0.64个百分点和0.39个百分点。
截至2012年4月12日，A股汽车板块今年以来涨跌幅为11.66%，其中乘用车、商用车和汽车零部件板块涨跌幅为11.9%、17.26%和8.65%。目前A股汽车板块动态市盈率约为12倍，其中乘用车板块动态PE约11倍，商用车板块动态PE约10倍，汽车零部件板块动态PE约12倍，整个汽车板块的估值水平有所提升。
风险提示：竞争激烈导致的降价风险、需求下滑的风险
二季度销售或有改善 券商看好欧美系汽车股
汽车行业一季度销量公布，以盈利能力衡量的景气趋下行，但速度和幅度并未大幅超出市场预期。券商分析认为，行业二季度拐点将现，行业表现值得期待。
中信建投指出，从日前公布的数据看，3月狭义乘用车批发销量115.7万辆，同比5.0%、环比14.6%。1-3月，狭义乘用车批发销量累计312.6万辆，同比0、环比-6.7%。 3月销量处于此前预计的5%-10%增速下限，一季度增速也稍低于预期(3%)，但好于市场的悲观预期。3月环比值较05-11年同期均值低30个百分点，但今年春节提前使2月销量基数明显提高，可比性差。一季度环比较05-11年均值(2.7%)低9个百分点，反映数据偏弱。 从终端信息和数据看，3月及一季度的终端销售同比都明显好于批发销量表现，估计一季度零售同比25%-30%;3月经销商库存有回补，但一季度整体库存减少，目前行业库存维持正常水平。
从趋势上看，华泰联合证券指出，累计下滑的幅度逐渐收窄，汽车市场在逐渐好转，但结构分化，狭义乘用车好转的趋势更明显一些，而货车市场依然比较低迷，尤其是重卡市场，3 月份同比下滑的幅度依然高达33%。
机构认为二季度行业或步入反弹通道。中金公司指出，5月份起重卡销量有望步入持续反弹通道。今年以来重卡整车企业普遍对库存较为谨慎，行业库存压力小于去年同期。去年5～10 月行业基数处于低位，且物流车在经历2011 年低迷之后，需求有望逐渐释放。2013年7 月1号国IV切换，提前采购需求将从2012年四 季度逐渐显现。以上行业层面的向好的趋势如能与宏观经济政策放松的影响叠加，则重卡销量有望迎来持续反弹，届时重卡产业链销量和盈利均将具备向上弹性。
国泰君安认为，二季度主力厂商的产能逐步释放，产量进一步提升，厂商动力增强，市场活力相应增强。自主品牌存在机会，对二季度增量会有较大贡献。受日本地震的影响，去年二季度压力较大，产销不足，今年二季度可以期待。
中金公司建议，继续配置低估值、增长稳定的零部件及整车龙头。依旧看好中高端车销量增长及欧美系份额提升，主要推荐业绩稳定增长且确定性较强的个股。对于成长型的零部件公司，看好能够通过下游多元化带来估值和业绩双重驱动的品种。
国泰君安则看好SUV，认为SUV增速可持续，自主品牌SUV市场稳固。一方面消费群体日趋年轻化，这部分人群在消费理念与消费行为上都更偏好SUV。其次，进口车销量中SUV车型占比大于轿车，高端消费群体对于豪华个性化车型的偏好与世界上所崇尚的节能环保理念背道而驰，而高端消费的偏好会起到示范作用，会对中低端消费产生导向作用。最后，SUV价格要明显高于同级别轿车，自主品牌同级别SUV比轿车要贵大约3万元，而且促销力度小。
华泰联合：关注新能源车的主题投资
不久前国家出台了电动车科技规划，我们预计新能源汽车推广的相关规划，以及针对新能源汽车技术升级的强有力的专项补贴也可能即将出台。考虑到政策酝酿已久，内容超预期的概率不高，但执行力度和措施超预期的可能性仍然存在。新能源车板块可能整体受到利好消息刺激，而呈现交易性机会。然而仅就基本面而言，政策的出台，并不支持行业上市公司业绩短期内出现超预期增长，因而无法定位投资的龙头标的。尽管如此，我们仍需提示关注全板块的阶段性主题投资机会。
光伏市场走出3 月的弱势格局，4 月份政策落地后，市场继续维持一季度以来的回暖。但产业分化加大:大厂开工率普遍在8 成以上，且后续订单相对饱满，组件价格止跌;而小厂价格依然代工居多，且开工不足，报价继续下跌。(华泰联合证券研究所)
浙商证券：新能源汽车关键零部件孕育机会
3月21日，我们参加了国际新能源汽车创新论坛，与参会专家进行了深入交流，产学研专家以独特视角剖析了新能源汽车的目前产业状态和战略设想。
我国汽车保有量不断增长，汽车燃油消耗量不断上升，预计2020年将达到2.5亿吨。石油对外依存度不断提高，预计2030年将达70%。同时，环保方面也面临压力，我国政府承诺到2020年我国单位GDP的CO2排放比2005年下降40%-50%。
新能源汽车市场有望在产业化和市场布局两方面取得巨大发展，一些因素推动该市场快速前进。各大汽车厂商都在规划更加适合市场需求的入门级新能源汽车产品，政府将会和具体运营公司一起给充换电站的基础建设安排更多的资金配套和给予政策支持。同时，预计中东地区的不稳定因素可能在未来一段时间内推高全球石油价格，从而促使市场推出新能源车的替代计划。
目前在国家经济增长方式转型和产业结构调整新形势下，汽车产业将顺应这一趋势，改变粗放型的增长。这将有利于企业加快核心技术的研发，有利于行业进行技术升级和产业结构的优化，顺应优胜劣汰的自然规律。基于上述分析，我们维持行业“看好”评级，建议重点关注有受益排放升级和节能与新能源汽车类的公司。
关键零部件产业前景向好
截至2011年10月，25个示范城市共推广节能与新能源汽车13085辆。示范推广新能源汽车(包括纯电动、插电/增程式、燃料电池)6142辆，其中示范推广混合动力(节能)汽车6943辆。
工信部和科技部联合发布的23批《节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录》中，共列入61家新能源汽车生产企业，271个新能源汽车产品。国内一些汽车骨干企业都已制定了明确的新能源汽车产品开发计划。国家电网公司、普天集团、石化石油等几大国企，围绕国家新能源汽车发展战略强势介入，保障电动汽车能源供给。
电动汽车新兴关键零部件市场巨大，将带来新的机遇。2010年，科技部编制《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》，并启动“电动汽车重点科技专项”。落实《专项规划》，立项启动资金近12亿元，其中半数以上支持新兴零部件企业的产业化技术创新。
在继续坚持“三纵三横”的基本研发布局的基础上，进一步突出“三横”共性关键技术，为推动动力电池、燃料电池等储能器件，电机系统及其与发动机、变速器总成一体化产品，“整车电控”、“电转向”、“电空调”、“电制动”和“车网融合”等在内的电动汽车电子控制系统技术与产品的产业化提供技术支撑。
在新能源汽车中，汽车电子成本所占比例有望从目前的10%上升到50%。由此可见，新能源汽车对于电子元件的需求将比目前扩大很多。
不过，一些不利因素的存在，也可能让关键零部件产业的发展面临较大挑战。例如，技术创新不够，产业资源不足;整车配合不畅，产业形态不明;形式大于或者偏离内容，盲目发展;用户较高需求带来起步挑战;市场及规范形成尚待时日。因此，加强协同创新与国际合作，培育新兴零部件产业基础显得十分必要。就从产业化阶段来看，可以分为电动附件-变速箱-发动机-电机系统-电池系统-动力平台及整车系统集成等。
就上汽新能源汽车发展情况来看，截至2011年9月，上汽已有23款新能源汽车车型进入推荐目录，其中乘用车7款，商用车6款，纯电动、混合动力和燃料电池都有。上汽拟达到国内新能源汽车20%的市场占有率，其发展思路是重点加快推进混合动力和电动汽车产业化，同时推动电池汽车研发升级和示范运行。
关注新能源汽车鼓励政策
除目前实施的私人购买新能源汽车补贴方案外，还有2012年1月1日正式开始实施的新的车船税法和预期在2012年开始实施的《汽车燃料消耗量管理办法》。
《私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法》，补贴标准根据动力电池组能量确定，满足条件的新能源汽车，按3000元/千瓦时给予补贴。插电式混合动力乘用车每辆最高补贴5万元，纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。
新能源汽车免车船税。新能源汽车免车船税从2012年1月1日正式开始实施，不过对于节能型汽车，车船税则是减半征收。虽然这次鼓励的力度并不大，但传递了一个信号，以后政府还将会有其他的优惠政策陆续出台。
