电力建设投资“智能”做主线 辅看特高压(2)

利润将提升估值处底部

进一步看，以上需求较确定的环节可能在利润方面也将出现改善：招标价格的提升、基础原材料价格的下行，都会使行业基本面朝着有利的方向发展。2011年初至今主要原材料取向硅钢、铜、铝等价格均出现不同程度的下降。纵向来看，电气设备行业的PB水平已经创下2008年以来的新低。从市场估值向合理“中枢”回归的角度来看，2011年跌幅较大、低估值的安全标的值得重新被关注。

未来的主要风险包括：第一，项目资金受电网公司经营现金流状况的影响存在实际投资不达预期的风险；第二，市场的资金成本仍有较高风险；第三，电网公司投资思路出现变化的风险。