北极星智能电网在线讯:2011年12月5日公司发布2011年度业绩预告，预计2011年归属于上市公司股东净利润同比增长90%～100%，实现盈利19688万元～21760万元。
4季度业绩再超预期：公司1-9月归属于上市公司股东净利润为12295万元，则预计公司4季度归属于上市公司净利润为7393万元～9465万元，再创历史新高，较2010年4季度净利润5082万元同比增长45.5%～86.2%，较今年3季度净利润4730万元环比增长56.3%～100.1%，大幅超越市场预期，小幅超出我们此前的预期。
国网招标进度加快：2011-2015年为国网智能电网的全面建设阶段，电力用户信息采集系统工程进度进一步加快，2010年国网实际招标电能表4500多万只，2011年前四次招标共计约5800多万只，其中智能电表占比约85%—90%。今年国家电网公司第五次招标已经结束，正在评标阶段。国网电力用户信息采集系统工程进度的加速，使得公司下游客户电能表企业销售增长，我们预计公司4季度PLC芯片出货量将有望超550万片，全年出货量达1600万片，带动公司PLC产品销售大幅增长。PLC行业正处于需求大规模爆发期，未来4-5年将处于行业高速增长期。
新产品已经开始销售：公司募投项目之一的第四代PLC芯片已经与4季度开始销售，第四代芯片较三代芯片集成度更高，性能更稳定，性价比更好，同时新老芯片产品可以互联互通，实现新老产品顺利换代过渡，赢得了客户的认可。
营销网络建设影响深远：公司营销网络建设稳步推进，北京、广州一北一南两大分公司及十几家办事处已趋完善，营销队伍的建立完善将进一步带动产品销售，使公司周到、细致的售后服务得到下游客户的认可，进一步巩固公司的市场地位和市场份额。
所得税率或有高估：公司前3季度所得税率仍按照15%计算，但按照历史情况推测，公司有望再次被评定为重点软件企业，从而享受10%的所得税率优惠政策，税费差额部分有望在4季度回溯。
盈利预测及投资评级：公司作为国内PLC芯片行业龙头，充分受益于行业需求爆发式增长，保证未来3-5年业绩高成长性，随着未来智能电网家庭显示单元及智能家居应用的推广，将为公司的估值进一步打开空间。我们上调公司2011-2013年盈利预测至2.02元，2.74元和3.56元(此前的预计为1.85、2.51、3.24元)，重申公司“推荐”投资评级。
