北极星智能电网在线讯:国网体系企业将较多受益于特高压和智能电网建设
2011年特高压项目稳步推进,获得一交两直共三条线路的核准。特高压交流线路虽然进展较缓,但在国网的强势推动下我们预计明年将有2~3条线路可能获批。智能电网的前两批试点顺利完成,2012年配电自动化、智能变电站和用电信息采集等项目建设将加快步伐。不过我们认为,并不是所有企业都能同等分享特高压和智能电网建设加快,国网体系装备企业有望较多受益。
高压输变电一次设备利润率有望见底回升,但升幅不大
“十二五”期间110kV~500kV电压等级的电网投资增速明显放缓,对于传统电压等级的输变电一次设备需求不会有大的改善,不过行业利润率会在2012年见底回升,但上升幅度也不会特别明显。
配电环节看好高端断路器进口替代我们看好配电领域高端断路器元件的进口替代概念,国产品牌市场份额提升所带来的成长空间将远高于产品绝对需求的增长,未来发展相当可观。
持续关注节能环保产业
我们认为推广用电侧变频器的市场应用是当前潮流,持续看好中低压及高压大容量变频器的发展前景。在电网侧我们认为国网近期入主非晶变压器行业龙头并和上游非晶带材厂商展开合作,意味着网内非晶变压器即将进入大规模推广阶段。另外,脱硝政策公布明年进入实施期促使市场放量,龙头企业业绩增长可期。
光伏行业在整合中等待机会,核电板块有望估值修复
全球明年光伏装机需求在20-25GW,虽然有望清理部分产能,但明年供过于求的局面不会改变,行业将进入低毛利率时代。明年技术突破、进口代替、下游电站市场、重组整合将成为投资选股的主要逻辑。其他新能源方面,核电建设的确定性正日益调高,剔除今年暂缓审批项目的影响,“十二五”核电建设并不会出现大幅缩水,日本核事故以来核电板块的估值调整存在修复机会。
